行情回顧：

上周五因美股大跌對商品市場情緒有所打壓，疊加MPOB報告的臨近，多頭出場意愿增強，油脂盤面出現(xiàn)明顯回調，棕櫚油領跌。

基本面情況：

1、產地方面，對九位種植園主、貿易商和分析師的調查中值顯示：馬來西亞8月棕櫚油產量料較7月僅小幅增加2%至184萬噸；8月底庫存預計為179萬噸，較前月增加5.4%。印尼棕櫚油協(xié)會最新報告稱2020年印尼產量料降至4602萬噸，低于上年同期。原本季節(jié)性增產周期所應帶來的供給端壓力目前來看并不大。

2、船運調查機構公布數(shù)據(jù)顯示，8月全月馬來西亞棕櫚油出口降幅為13.1%-15.1%，較前25日的降幅14.3%-16.4%有一定收窄。出口端在近期的持續(xù)下滑之下，目前利空已有所緩和。

3、據(jù)天下糧倉初步調查顯示，2020年9月份國內各港口進口大豆預報到港137船901.2萬噸，因中國加快采購美豆，10月份最新預估到港850萬噸，較上周預估持平。

4、截止9月4日，國內豆油商業(yè)庫存總量130，745萬噸，較上周增幅3.77%，較去年同期降幅1.66%；全國港口食用棕櫚油總庫為35.55萬噸，與上月同期的29.23增6.32萬噸，增幅21.6%；較去年同期的降幅仍達到34.8%；福建及兩廣地區(qū)菜油庫存增加至4.49萬噸，較上周增幅15.13%%，但仍處于較低水平，較去年同期降幅在49.44%。

綜合分析：

從目前的基本面來看，產地的增產壓力并不大，且國內油脂低庫存，目前雙節(jié)備貨也還在進行，豆油需求較好，外加通脹預期難消，預計油脂回調幅度較為有限，單邊前多適當減倉保護利潤，但不宜追空。

（文章來源：長安期貨）