在馬盤帶動(dòng)下，周一油脂整體回升，但尾盤隨盤回落較多。從持倉(cāng)上看，資金高位流出較多，在10號(hào)的兩份報(bào)告落地前，市場(chǎng)交投整體偏謹(jǐn)慎，限制短期油脂千元整數(shù)關(guān)口突破。

從基本面來(lái)看，印尼調(diào)增棕櫚油產(chǎn)品出口levy，消除了市場(chǎng)對(duì)B30執(zhí)行的疑慮，利好馬棕出口，進(jìn)一步奠定棕櫚油強(qiáng)勢(shì)格局。

而在近兩周的低壓榨下，豆油去庫(kù)加速，未來(lái)兩個(gè)月進(jìn)入元旦、春節(jié)備貨期，預(yù)計(jì)豆油去庫(kù)態(tài)勢(shì)延續(xù)，年末庫(kù)存降至100萬(wàn)噸以下，亦形成較強(qiáng)支撐。此外，阿根廷干旱持續(xù)，中強(qiáng)以上的拉尼娜狀態(tài)下市場(chǎng)炒作天氣的意愿仍強(qiáng)，美盤拉漲隨時(shí)可能卷土重來(lái)。

菜油方面，孟晚舟短期難獲釋，菜油緊平衡格局不變，情緒擾動(dòng)引致的盤面回調(diào)反是入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

特評(píng)：“認(rèn)清形勢(shì)，放棄幻想”——菜油

很久沒寫菜油，今天聊個(gè)五毛的。就在上周棕櫚油憑借印尼調(diào)增出口levy扭轉(zhuǎn)下跌局面的時(shí)候，此前表現(xiàn)抗跌的菜油卻出現(xiàn)了大幅度回調(diào)，原來(lái)是孟晚舟引渡案又傳來(lái)新消息。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，知情人士透露美國(guó)司法部正與孟晚舟方面討論一項(xiàng)協(xié)議，該協(xié)議將允許她從加拿大返回中國(guó)，以換取她承認(rèn)部分控罪。該消息的公布迅速引發(fā)了國(guó)內(nèi)對(duì)孟晚舟歸國(guó)、中加關(guān)系改善的猜測(cè)，菜油也因此而出現(xiàn)明顯的風(fēng)險(xiǎn)升水回吐。

然而，“認(rèn)清形勢(shì)，放棄幻想”，才是對(duì)孟晚舟案的正確解讀。從根源來(lái)看，孟晚舟事件的真相就是美加兩國(guó)冠以法律名義的政治交易，美國(guó)政府炮制這一事件的真正目的是要打壓中國(guó)高科技企業(yè)，阻撓中國(guó)科技發(fā)展。鑒于民主黨與共和黨對(duì)華態(tài)度的一致性，很難想象美國(guó)方面會(huì)因拜登上臺(tái)而善罷甘休。

而允許孟晚舟承認(rèn)部分控罪，以換取從加拿大返回中國(guó)的機(jī)會(huì)，實(shí)際上更可能是美國(guó)通過正當(dāng)途徑難達(dá)到其目的而設(shè)置的一個(gè)圈套。只要孟晚舟方面認(rèn)罪，即使是部分控罪，也基本意味著華為也有罪。這足以讓美國(guó)名正言順地對(duì)華為展開打壓及制裁，而這一招美國(guó)早在2013年法國(guó)阿爾斯通公司高管皮耶魯齊案中就使用過，已經(jīng)了無(wú)新意。2013年4月14日，皮耶魯齊在美國(guó)紐約肯尼迪機(jī)場(chǎng)被捕，之后被美國(guó)司法部指控涉嫌商業(yè)賄賂。在被引誘承認(rèn)控罪后，阿爾斯通被罰7.72億美元，其電力業(yè)務(wù)被美國(guó)通用電氣收購(gòu)，而皮耶魯齊直至2018年9月才被釋放。

鑒于此，孟晚舟方面及外交部已對(duì)此給出拒絕反對(duì)的回應(yīng)，預(yù)計(jì)該案件仍將是持久戰(zhàn)。根據(jù)法庭排期，關(guān)于此案程序?yàn)E用是否成立的聽證將在2021年2月16日至3月5日進(jìn)行，而關(guān)于是否引渡的聽證則要晚到2021年4月26日至30日，前方道路依然漫長(zhǎng)。預(yù)計(jì)在明年4月前，更多的消息仍將是情緒干擾，菜油后市走勢(shì)仍取決于其自身基本面。在加拿大菜籽平衡表進(jìn)一步收緊及國(guó)內(nèi)菜油供應(yīng)維持緊平衡的情況下，情緒引致的回調(diào)可能就是好的入場(chǎng)機(jī)會(huì)，正是“別人恐懼我貪婪”。

（文章來(lái)源：中信建投）