在國內投資者享受“五一”小長假的期間，全球金融市場卻動蕩不安，依然延續著前期高波動率的態勢運行。總體來看，假期美股先抑后揚，國際原油價格強勢反彈，貴金屬小幅下挫，農產品板塊中馬棕油、美棉、美豆收跌，美糖領漲。

    由于經濟逐步重啟和原油減產等消息的刺激，國際油價5日暴漲。截至當天收盤，NYMEX WTI原油期貨6月合約上漲4.17美元，收于每桶24.56美元，漲幅為20.45%。ICE布倫特原油期貨7月合約上漲3.77美元，收于每桶30.97美元，漲幅為13.86%。假期NYMEX WTI原油期貨6月合約累計上漲超50%，ICE布倫特原油期貨7月合約累計上漲超20%。

    昨日，美國總統特朗普在社交媒體上難掩激動之情：“需求回升，油價漲勢真好！”

    國內市場開市在即，A股投資人即將歸位，商品交易者也將迎來“久違”的夜盤，國內市場將如何消化“五一”小長假里外盤的變化呢？

    農產品表現分化

    農產品板塊方面，ICE原糖領漲，馬棕油跌幅較大。

    假期外盤原糖價格先漲后跌，整體走勢偏強。南華期貨分析師邊舒揚認為，本次糖價的大幅反彈主要基于以下幾個因素：第一，原油企穩回升，由于歐美國家開始陸續復工復產，且5月各產油國開始實行減產計劃，使得原油價格從底部反彈，這導致乙醇價格反彈，從而引發原糖價格上漲；第二，歐美各國的復工復產也導致了食糖需求回暖的預期；第三，原糖5月合約出現大量交割，創歷史新高，交割糖源大多來源于巴西，釋放了較多短期壓力。

    “從技術上看，原糖在11美分/磅附近有較大壓力，短期糖價如若要繼續上行，恐仍需看原油臉色。節日期間，國內現貨市場同樣表現強勢，現貨普漲150—200元/噸，因此節后鄭糖價格可能會出現一個大幅的高開，但后續繼續向上的難度會有所增加，臨近稅收變盤期，糖價可能還會掀起較大波瀾。”邊舒揚表示。

    假期馬盤棕櫚油繼續下跌，截至5日收盤，7月合約價格已經跌破2000馬幣/噸，收于1973馬幣/噸。對此，魯證期貨研究所植物油首席分析師史恒昱認為，在原油和CBOT豆油表現相對平穩的背景下，棕櫚油自身基本面的利空是導致價格走弱的主要原因。據彭博的供需數據調查，市場預期4月MPOB口徑馬來棕櫚油總庫存（含毛油和精煉油）將達到189萬噸，是本市場年度最近4個月庫存的最高點，市場對此的解讀也是超預期利空。

    “另外，南方棕櫚油協會SPPOMA的調查數據顯示，4月馬來半島南部種植園毛油產量較上月同期增長12.74%，大華銀行（UOB）預計毛油產量將環比增加15%—19%，也同樣刺痛了多頭的神經。”史恒昱表示，盡管出口可能出現小幅增長，但產量大幅增長的表現使市場對后期再次受到去年干旱影響的幻想化為泡影。在疫情的影響在全球繼續發揮作用的情況下，東南亞去往歐美、印度的出口只會越來越弱。同時，原油價格未大幅上漲之前，印尼生物柴油的生產可能實際上已經受到很大的影響。

    史恒昱表示，總體來看，目前棕櫚油的基本面仍然羸弱，將帶領全球油脂價格繼續向下尋底，目前距離去年年中低點還有距離，單邊多頭敞口和貿易商點價需要非常謹慎。

    關于疫情有分歧，市場擔心中國可能會暫停買美棉。“不過，我個人相信第一階段的協議大概率會執行。隨著全球疫情得到控制，需求會逐步恢復正常，棉花價格長期向好。假期后國內市場受外盤影響可能會低開，這是逢低買入的好機會。”周文科說。

    

    (文章來源：期貨日報)