自年中四五月份至今，菜油期價扶搖直上的行情可謂是農產品市場上一道靚麗的風景線。先是受疫情恢復整體經濟復蘇加上農業板塊強勁的避險屬性共濟帶動，一路高歌猛進；再到后來中加關系緊張菜籽壓榨量維持低位供應受限以及9月雙節節點帶來的需求影響繼續高走；中間又隨著10月以來氣溫下降，棕櫚油消費下滑，菜油價格再踩油門步履向前，其主力2105合約現下已接近萬元大關，氣勢逼人。那么，菜油現下火熱的行情還能持續嗎？截至2020年12月24日，菜油期貨主力05合約報收9540元，漲幅3.09%。

二次疫情擾動油價，阿根廷持續罷工助推油脂再發勁力

近期由于受到英國新毒株消息的持續影響，內外盤油價接連雙雙大挫，適逢當下時間又臨近西方傳統的圣誕假期，主要國家與英國的斷航以及英國自身的經濟封鎖都對原油需求形成明顯沖擊，導致原油期價大幅下跌。其中布倫特原油于近期下破50美元/桶的關口，上期所原油期貨主力合約sc2102也下破了300元/桶的價格。在原油系如此波動劇烈的態勢下，油脂板塊受傳導影響振幅明顯，棕櫚油，豆油均有一定程度的調整，菜油期價之前也因此跟風下跌，但12月24號星期四由于受阿根廷港口罷工活動持續影響，油脂板塊再度集體發力，菜油反轉跌勢，繼續上行，技術上重回多頭熱潮。

壓榨開機小幅回升，成本端價格依舊明朗

根據相關報道，12月12日-12月18日當周，沿海油廠開機率小幅回升，全國納入調查的101家油廠菜籽壓榨量在5.5萬噸，較上周5萬噸增加5000噸，增幅10%，其中進口菜籽壓榨55000噸（出粕30500噸，出油23100噸），本周菜粕壓榨開機率（產能利用率）10.98%，上周開機率在9.98%。本周國產情況來看，菜籽開機率較上周持穩在0%；本周沿海地區進口菜籽加工廠開機率在26.63%，上周開機率在24.21%。且預計接下來兩周隨著油廠恢復開機，壓榨量或回升至5.75萬噸及6.35萬噸。不難看出，近階段菜油供應有增加態勢，或給現在處于高位的價格施加降溫。

與之不同的是，另一方面，成本端來看，目前菜籽市場仍處于缺貨狀態，且西北菜籽產量減產，市場挺價心理強烈，加上近段時間由于進口俄羅斯菜籽關稅加到百分之30的影響，進口菜籽價格上提，成本端帶動作用尚在。

雙節包裝油備貨旺季啟動，庫存整體仍然偏低

需求上現階段主要受到兩個方面的影響，其一是現在正值雙節臨近，相關包裝油備貨持續進行中，節前效應具有一定的帶動作用；其二就是由于替代品棕櫚油自身熔點低，在當前冬天溫度降低時容易凝固，棕櫚油需求因此下降，相對應菜油需求擴大攀升。

庫存方面，整體來看，當前的市場庫存依然處于一個偏低的水平，根據天下糧倉數據顯示，截至12月11日當周，兩廣及福建地區菜油庫存下降至18500噸，較上周31500噸減少13000噸，降幅41.27%。較去年同期57700噸，降幅67.94%。本周華東總庫存在136800噸，較上周147000噸減少10200噸，降幅6.94%，較2019年291200噸減少154400噸，降幅53.02%。綜合來看，菜油庫存短期仍然處于偏低位置。

結合上述觀點，短期來看，菜油一方面由于受到原油價格波動以及自身供應側有所壓力的影響，增速放緩；另一方面由于雙節備貨需求支撐以及庫存整體低位的影響加上阿根廷罷工活動持續，或將助推油脂上行。預計后續行情依舊樂觀，大概率上行為主。

（文章來源：牛錢網）